ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (The U.S. Securities and Exchange Commission – “SEC”), yeni İklim Açıklama Kuralı (Climate Disclosure Rule) ile ilgili olarak mahkemede yaptığı savunmada, bu kuralla önerilen açıklamaların “yatırımların değeriyle doğrudan ilgili bilgiler” sunduğunu ve SEC’in iklim riski açıklamalarını zorunlu kılma yetkisinin kendi yetki alanı içinde olduğunu savunmuştur.
SEC, yatırımcılara yatırımlarının değeriyle doğrudan ilgili kritik bilgiler sağlamak için kuralın gerekli olduğunu ileri sürerek yeni getirilen İklim Açıklama Kuralı’nı mahkemede savunmaktadır. Bu kapsamda söz konusu kuralın, bir şirketin mali performansını önemli ölçüde etkileyebilecek konularda şeffaflığı arttırmak üzere tasarlandığını belirten SEC, zorunlu iklim riski açıklamalarının kendi düzenleme yetkisi dahilinde olduğunu ileri sürmektedir.
Bu hafta SEC tarafından ABD 8. Daire Temyiz Mahkemesi’ne sunulan bir raporda, iklimle ilgili risklerin ve halka açık şirketlerin bunlara nasıl yanıt verdiğinin finansal sonuçlar üzerinde önemli etkileri olduğunu vurgulamıştır. SEC, bu risklere ilişkin mevcut açıklamaların genellikle tutarsız olduğunu ve yatırımcıların karşılaştırma yapmasının zor olduğunu, dolayısıyla bilinçli kararlar almalarını engellediğini savunmuştur.
İki yıllık bir geliştirme sürecinin ardından 2024 yılının Mart ayında açıklanan yeni kural, ABD’deki halka açık şirketlerin yıllık raporlarda ve tescil beyanlarında işletmelerinin karşı karşıya olduğu iklim riskleri, bu riskleri ele alma stratejileri, şiddetli hava olaylarının mali etkileri ve bazı durumlarda faaliyetlerinden kaynaklanan sera gazı emisyonları hakkında ayrıntılı bilgi açıklamalarını gerektirmektedir.
Ancak söz konusu kural, yayınlanmasından sonraki on gün içinde düzenlenen dokuz dilekçe ile yasal zorluklarla karşılaşmıştır. Bunlar arasında Iowa Başsavcısı öncülüğünde 25 Cumhuriyetçi eyalet başsavcısı tarafından açılan bir dava ve ABD Ticaret Odası (U.S. Chamber of Commerce) tarafından kuralın uygulanmasının durdurulmasını talep eden bir temyiz başvurusu da yer almaktadır.
Muhalifler, kuralın şirketlere aşırı maliyet ve yük getirdiğini savunurken gerekli sera gazı emisyon verilerinin güvenilirliğini sorgulamakta ve SEC’in düzenleyici sınırlarını aştığını iddia etmektedir.
Bu zorluklara cevaben SEC, Nisan ayında yasal anlaşmazlıklar gözden geçirilirken kuralın uygulanmasını geçici olarak durdurmaya karar vermesine rağmen kuralın gerekliliklerini güçlü bir şekilde savunma niyetinde olduğunu da açıkça belirtmiştir. SEC, mahkeme evraklarında, önemli yatırımcı talebinden kaynaklanan daha ayrıntılı, tutarlı ve karşılaştırılabilir bilgilere yönelik güçlü bir ihtiyacı gerekçe göstererek İklim Açıklama Kuralı’nı benimseme gerekçesini bir kez daha özetlemiştir.
SEC ayrıca yatırımcı geri bildirimlerinin hem yatırım hem de oylama kararlarını bilgilendirmek için iklimle ilgili açıklamalara duyulan ihtiyacı büyük ölçüde desteklediğini de belirtmiştir.
SEC ayrıca, yeni kurallara uyum maliyetlerinin şirketler için çok külfetli olacağı iddialarına da değinerek, maliyetlerin yanı sıra verimlilik, rekabet ve sermaye oluşumu üzerindeki potansiyel etkisi de dahil olmak üzere kuralın ekonomik etkilerini dikkatle değerlendirdiğini belirtmiştir.
Hatta bu kapsamda “gerekli açıklamaları, yatırımcılar için daha yararlı ve daha az maliyetli hale getirmek için” 2022 yılındaki orijinal teklifine göre kuralları değiştirdiğini vurgulamıştır.
Bunlara ek olarak SEC, Kongre’nin Komisyon’a yatırımcıların karar vermeleri için hayati önem taşıyan açıklamaları zorunlu kılma yetkisi verdiğini ileri sürerek yetkisine ilişkin tartışmalara karşı çıkmıştır. Bu kapsamda SEC, iklim açıklama kuralının her yönünün, bilinçli yatırım ve oylama seçimleri için kritik öneme sahip bilgileri ortaya çıkarmak üzere tasarlandığını savunmaktadır.
Özetle, SEC’in İklim Açıklama Kuralı’nı savunması, SEC’in yatırımcıları korumak ve finansal piyasaların bütünlüğünü sürdürmek için önemli olduğuna inandığı iklimle ilgili risklerin raporlanmasında şeffaflığın ve tutarlılığın önemini vurgulamaktadır.
Yasal zorluklara rağmen SEC, finansal piyasaları düzenleme ve yatırımcıları korumaya yönelik daha geniş yetkisinin bir parçası olarak bu yeni açıklama gerekliliklerini uygulama konusundaki kararlılığını sürdürmektedir.